据央视财经 9 月 11 日报道，雀巢全球首席执行官费耐睿（Philipp Navratil）在 9 月 9 日明确表示，为应对能源、货运和原材料成本上升，雀巢正在重新规划产品结构，提高部分产品价格，并削减那些"消费者不愿意花更多钱买"的产品。他补充说，尽管中东冲突对雀巢销售几乎没有直接影响，却加剧了供应商面临的通胀压力，这些成本终会传导回来；中东业务约占雀巢销售额的 2% 至 3%，影响主要体现在通胀层面。界面新闻当天向雀巢天猫官方旗舰店客服求证涨价一事，对方回应："目前没有收到具体的信息，以实际支付的金额为准。"
比涨价更受关注的，是雀巢持续的资产剥离。9 月 2 日，雀巢宣布以 10 亿美元出售旗下的主流维生素、矿物质和补充剂（VMS）业务，一口气涉及 7 个成熟品牌：Nature's Bounty、OsteoBi-Flex、Ester-C、Gard、Nuun、Puritan's Pride 和 Sisu，连同相关的美国自有品牌补充剂业务，以及专属的制造、包装、仓储和配送设施——该业务主要位于美国，在加拿大和中国也有布局。交易尚待监管批准，预计 2027 年上半年完成，接手方是总部位于波士顿、专注于消费行业的私募股权公司 Yellow Wood Partners，其典型打法正是收购跨国巨头不再重点发展的品牌，再靠专业运营改造增值。费耐睿在公告中称，这次出售是雀巢投资组合战略转型的"又一重要步骤"，目的是把资源更集中地投向高端和科学主导的业务领域。
这笔交易并非临时起意。雀巢早在 2026 年上半年财报里，就把大众维生素业务与冰淇淋业务一同列为"待售资产"，并为此计提了约 13 亿瑞士法郎（约合人民币 110 亿元）的非现金减值；受减值及重组费用拖累，雀巢 2026 年上半年净利润同比下滑 31.4%，降至 35 亿瑞士法郎（约 298 亿元）。被摆上货架的这些品牌，多来自雀巢 2021 年收购 Bountiful 公司时纳入麾下，而此次出售中，雀巢保留了 Bountiful 旗下的核心保健品品牌 Solgar，以及 2017 年收购的低过敏性高端品牌 Pure Encapsulations。
把镜头拉到 2026 年一整年，雀巢的"卖卖卖"明显提速：2 月披露 2025 年财报时，雀巢宣布就出售剩余冰淇淋业务与合资伙伴 Froneri 深入谈判，该板块估值接近 10 亿瑞士法郎，计划一年内转手；4 月发布一季报，雀巢同意将蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）出售给大钲资本，同时把 VMS 业务划入待售；7 月又与 Platinum Equity 组建各持 50% 股权的合资公司 Peranel，承接巴黎水、圣培露、普娜等水及高端饮料品牌，该业务估值 49 亿欧元，雀巢预计在交割时拿到约 30 亿欧元现金。
一连串剥离背后，是雀巢亟待改善的基本面。2025 年，雀巢销售额 894.9 亿瑞士法郎，同比下滑 2%；净利润 90.33 亿瑞士法郎，大幅下滑 17%；大中华区全年有机增长率为 -6.4%，实际内部增长率 -4.5%。到 2026 年 7 月 23 日披露的半年报，上半年销售额同比下降 2.5% 至 431.09 亿瑞士法郎（约 3620 亿元），其中汇率变动就拖累增速 6.2 个百分点；剔除汇率及并购出售因素后，有机增长率为 3.6%，定价贡献了 2.1 个百分点。上半年归属于母公司股东的净利润 34.72 亿瑞士法郎（约 291 亿元），同比下降 31.4%；基础交易营业利润 70.81 亿瑞士法郎（约 595 亿元），下降 2.8%，利润率由上年同期的 16.5% 微降到 16.4%。
值得一提的是大中华区的边际好转：一季度有机增长率还是 -10.6%，二季度已回升至 2%，实际内部增长率由 -10.4% 转为 0.5%，短短一个季度反弹了 12.6 个百分点。截至美东时间 9 月 10 日收盘，雀巢美股报 95.33 美元/股，当日微跌 0.45%。涨价与瘦身双线并进之下，这家食品巨头能否把业绩重新做厚，仍要看它"断舍离"之后的聚焦是否奏效。
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2026-09-12 12:04:40
