周一（10 月 26 日）ICE 咖啡期货开盘就往下跳，但这一次既不是霜冻，也不是干旱，而是汇率。
上周末巴西总统大选第二轮投票结束，现任总统卢拉以 51.76% 对 48.24% 击败弗拉维奥·博索纳罗，拿下第四个任期。这是 1989 年巴西恢复总统直选以来，第一次有候选人在首轮落后的情况下靠第二轮翻盘——首轮卢拉得票 45.16%，落后对手近两个百分点，几乎没几家民调看好他。
市场此前押注的是博索纳罗阵营赢，消息一出，押错的仓位集中平仓。周一巴西资产遭遇股债汇三杀，股市触发 2020 年 3 月以来首次熔断，雷亚尔兑美元从上周五收盘的 4.98 一路跳到开盘的 5.60 附近，盘中最深跌约 9%～12%，之后才回到 5.42 左右。
雷亚尔一贬值，咖啡就遭殃。道理不复杂：巴西出口商卖咖啡收的是美元，换回本币时能换到更多雷亚尔，等于同样一批豆子赚得更多，自然会加快卖货、加大套保。巴西又是全球最大的咖啡生产国和出口国，产量占全球约三分之一、出口量占三到四成，它的出口节奏一松动，国际盘立刻反应。
具体到盘面，12 月阿拉比卡（KCZ26）开盘直接跳空 760 点，盘中一度跌 3.3% 触及 294.90 美分/磅，尾盘回补了一部分，最终收在 300.95 美分/磅，跌 6.50 美分、跌幅 2.11%，这是连续第三个交易日收跌。11 月罗布斯塔（RMX26）盘中一度创下两年低点，收于 3194 美元/吨，跌 34 美元、跌幅 1.05%；1 月合约跌 41 美元至 3201 美元。需要说明的是，Barchart 原文抓取的是盘中快照（当时报 12 月阿拉比卡 −8.65 美分/−2.81%、11 月罗布斯塔 −115 美元/−3.56%），随着美盘买盘介入，收盘跌幅明显收窄。
巴黎经纪商 Deepcore 首席执行官阿诺·洛里奥兹把这一天的行情定义为「简单的技术性反应」——「市场只是在说，雷亚尔会促使巴西生产商多出口」。StoneX 的日评也提到，周一很大一部分波动是对大选押注的平仓，属于「反向交易的回吐」，长期影响要看巴西资产尘埃落定后怎么走，现在还太早判断这波跌幅能留住多少。
真正有意思的是，这轮下跌发生在库存偏紧的背景下。ICE 阿拉比卡库存上周五已经降到 227,978 袋，是五周低点，周一进一步降到 225,610 袋，离 9 月 15 日创下的 27 年低点 217,646 袋只差一步。另一边的罗布斯塔却在累库：过去六周持续攀升，上周五冲到 6,612 手、创 13 个月新高，周一才回落到 2,607 手。一边去库一边累库，这也是为什么阿拉比卡跌完还能收回来一部分，而罗布斯塔更弱。
天气方面，目前给的是偏空信号。Somar Meteorologia 的数据显示，截至 10 月 25 日当周，巴西主要阿拉比卡产区米纳斯吉拉斯降雨 29.6 毫米，相当于历史均值的 82%。眼下正是咖啡开花的关键期，雨水偏多有利于明年的 2026/27 产季。越南方面，气象机构 Vaisala 表示近期充沛的降雨改善了土壤墒情，有助于中部高原的樱桃发育——那里是越南最大的咖啡产区。越南 9 月咖啡出口同比大增 53% 至 12.4 万吨，1—9 月累计出口 145 万吨、同比增长 16.2%，2025/26 产季产量预计增长 6% 至 176 万吨（约 2940 万袋）的四年高位，罗布斯塔的供应压力实打实。
但天气这件事没人敢说死。越南农业部 10 月 16 日就提示，中部高原在今年晚些时候到 2027 年初可能遭遇厄尔尼诺引发的干旱；超级厄尔尼诺对巴西、越南明年产量的潜在影响，是目前盘面最重要的底层支撑。
供应端的数据也整体偏空。巴西 9 月咖啡出口同比增长超过 20% 至 23.6 万吨；巴西国家商品供应公司（Conab）9 月 24 日把 2026 年产量预估从 6670 万袋上调到 6760 万袋，其中阿拉比卡预计 4821 万袋、同比大增 34.8%，罗布斯塔 1939 万袋、同比减 6.6%。巴西咖啡出口商委员会（Cecafé）的数据更直观：8 月出口 415.5 万袋、同比增 31%，创下历年 8 月最高，出口额 13.31 亿美元、增 19.8%。咨询机构 StoneX 甚至预测 2026/27 年度巴西产量将达到创纪录的 7720 万袋，比上一年度高出 23.9%。
唯一的反向数据来自哥伦比亚。哥伦比亚咖啡生产者协会 10 月 9 日公布，2025/26 产季（去年 10 月至今年 9 月）产量同比下降 15% 至 1265 万袋，出口下降 12% 至 1178 万袋。作为全球第二大阿拉比卡产国，哥伦比亚的减产是当下多头手里为数不多的筹码。
把镜头拉远，咖啡市场其实正在经历一轮从短缺转向过剩的再定价。国际咖啡组织（ICO）9 月 10 日预计，2025/26 年度全球咖啡产量增长 4.4% 至创纪录的 1.836 亿袋，而消费量下降 0.9% 至 1.806 亿袋，全球市场因此出现约 300 万袋的过剩——这是五年来第一次。美国农业部 7 月的半年度预测同样偏空，预计 2026/27 年度全球产量增长 6%（1080 万袋）至创纪录的 1.897 亿袋，主因正是巴西生长条件改善。
对国内做咖啡的人来说，这轮行情有两层含义。短期看，雷亚尔贬值会压低巴西豆的美元报价，进口成本的压力确实缓和了一些，但传导到现货和零售端通常要一两个季度，国内咖啡馆的采购价不会今天就跟跌。中期看，真正决定方向的是三件事：巴西 2026/27 产季在开花期的实际坐果情况、厄尔尼诺到底来不来、以及卢拉连任之后巴美关系会不会再起波澜——今年 7 月美国已对巴西加征 25% 关税，一旦关税重新回到谈判桌上，汇率带来的那点成本优势可能转眼就被抵消。
一句话总结这一天的盘面：这是一次汇率驱动的技术性下跌，而不是供需格局的反转。库存还在 27 年低位附近、厄尔尼诺的靴子还没落地，把一根大阴线当成趋势的起点，风险不小。
浅烘手冲花香型咖啡豆推荐：前街耶加雪菲果丁丁 前街巴拿马翡翠庄园绿标瑰夏咖啡豆 前街巴拿马花蝴蝶咖啡豆
日常中浅烘耶加雪菲手冲花香型咖啡豆推荐，前街耶加雪菲果丁丁 ，浅烘带来标志性的白色花香，柠檬柑橘水果调以及清爽的花茶调，口感清爽明亮。性价比高，是入门花果香豆的手冲咖啡豆不二之选。
摩卡壶，家用意式以及意式浓缩深烘奶咖啡拿铁咖啡豆推荐：前街经典意式拼配咖啡豆，使用巴西，曼特宁阿拉比卡以及少量的越南罗布斯塔充分搭配之下，带来了丰富的意式咖啡出色且丰富的油脂，整体风格醇厚让人回味。前街巴西皇后庄园咖啡豆和前街经典意式拼配咖啡豆均是摩卡壶意式咖啡机的强烈推荐选项。
花果调的特色意式浓缩拿铁咖啡豆推荐： 前街草莓糖意式拼配，主打草莓软糖和玫瑰花香气，甜感饱满，尾韵有葡萄干和杏仁的回甘，做成冰拿铁尤其惊艳。它是由哥斯达黎加蜜处理豆，巴拿马瑰夏咖啡豆以及哥伦比亚惠兰产区精选咖啡豆拼配而成，不管仅仅颠覆传统意式风味，油脂表现也不错，在特调创意当中，均有不俗表现。
现在已可以在淘宝店「 前街咖啡 」购买以上咖啡豆，前街咖啡有來自世界各地的数十种精选单品手冲咖啡豆和意式咖啡豆，前街咖啡是一个老牌精品咖啡烘焙品牌，前街咖啡豆5天内新鲜烘焙，咖啡豆品质稳定优秀，价格极具性价比，24小时内发货。前街咖啡是众多咖啡爱好者和平台推荐选择。
淘宝 前街咖啡 链接：https://qianjiecoffee.taobao.com
或可直接在淘宝搜索店铺 「前街咖啡」
前街咖啡门店地址：广州越秀区东华东路315号
本站推荐: 咖啡 西达摩花魁咖啡 哥伦比亚最好的咖啡 广州比较好的咖啡豆 入门手冲咖啡壶推荐 花魁咖啡特性 瑰夏耶加雪菲 黑咖啡和拿铁 精品咖啡排名 顶级咖啡品牌
转载请注明出处。
2026-10-28 10:19:10
